Financial Times: Украинская экономика находится в состоянии полной разрухи

Клубы дыма застилают небо над маслоэкстракционным заводом под Донецком, ставшим крупнейшей цитаделью пользующихся поддержкой России сепаратистов, которых окружила наступающая украинская армия. «Его из «Града» обстреляли», — говорит ополченец с пулеметом, охраняющий блокпост рядом с изрешеченным пулями автобусом.
Этот завод стоимостью 80 млндолларов, открытый в 2000 году компанией Cargill, был одним из первых крупных и построенных с нуля на инвестиционные средства предприятий. Он стал символом новой эпохи с открытыми рынками и перспективами процветания. Сотрудники этой американской сельскохозяйственной компании покинули завод, когда его штурмом взяли пророссийские боевики. Теперь он пылает ярким пламенем, став подтверждением того огромного ущерба, который нанесла война задушенной бюрократией и все глубже сползающей в рецессию украинской экономике.
Международное внимание в последние месяцы приковано к боевым действиям на востоке Украины и к геополитическому противостоянию с Москвой, однако у Киева и его западных сторонников есть и другая проблема, принимающая угрожающие размеры. Украинская экономика в руинах.
В лучшем случае Международный валютный фонд и прочие западные спонсоры дадут правительству новые займы, чтобы оно смогло преодолеть бюджетный дефицит. В худшем случае подписанная в апреле программа помощи МВФ на 17 миллиардов долларов просто развалится, и страна будет вынуждена объявить дефолт и реструктурировать свои долги. Это еще больше усилит экономический хаос на Украине, запятнав репутацию фонда и снизив доверие к нему после его сомнительной программы в Греции.
«Если конфликт продолжится еще несколько месяцев в его нынешнем виде, то его стоимость для украинской экономики будет огромной», —утверждают аналитики.
Свою программу помощи руководство МВФ рассчитывало, исходя из первоначального предположения о том, что украинская экономика сократится на 5%, а в 2015 году восстановится. МВФ полагал, что соотношение долга киевского правительства и ВВП (это популярный, хотя и несовершенный показатель устойчивости) увеличится с 40 до 62%, что было бы резким, но поддающимся контролю ростом. Поэтому фонд решил не требовать от Украины реструктуризации долгов.
Сотрудники МВФ были на Украине и делали свои оценки вскоре после того, как Россия присоединила Крым, а сепаратисты взяли под свой контроль восток Украины. Следовательно, они не учли в полной мере тот экономический ущерб, который возник потом. Но даже в то время некоторые экономисты подвергали их выводы и суждения серьезным сомнениям.
По оценкам местной инвестиционной компании Dragon Capital, одна только потеря Крыма сократит ВВП Украины на 3,7%. А восточная промышленная база еще важнее. Даже если Киев полностью восстановит свой контроль над востоком страны, а Россия пойдет на попятную, экономический ущерб от конфликта будет огромным. В результате столкновений разрушена значительная часть инфраструктуры этого важного промышленного региона, в том числе, автомобильные и железные дороги, линии электропередач и прочие коммуникации, а также аэропорт в Донецке, реконструированный к чемпионату Европы по футболу, который Украина проводила вместе с Польшей в 2012 году.
Последние данные говорят о том, что украинская экономика к середине года сократилась в годовом исчислении почти на 5%. Окончательный ущерб подсчитать невозможно, в том числе, потому что половина экономики является теневой.
Украинские руководители не рассчитывают на то, что сельское хозяйство, которое раньше было главным двигателем роста, будет и дальше компенсировать потери металлургической и машиностроительной промышленности востока, как это было в последние годы. «Благодаря лично Владимиру Путину, мы потеряли 15% урожая, — заявил на этой неделе премьер-министр Арсений Яценюк. — Российская Федерация, превратившаяся из соседа во врага, нацелилась на политическое и экономическое уничтожение Украины».
МВФ в прошлом месяце скорректировал свой экономический прогноз до более реалистичного спада в 6,5% на 2014 год. Но даже он может оказаться излишне оптимистичным. Габриэль Стерн , руководящий макроисследованиями в Оксфордской школе экономики, прогнозирует сокращение минимум в 8%.
Ситуацию усугубляет украинская валюта, ставящая под угрозу банковский сектор. Оценка рисков МВФ такова, что если курс гривны снизится до 12,5 за доллар, то из-за нагрузки на банковский баланс потребуется срочная помощь в размере как минимум 5% ВВП. Сегодня гривна еще слабее, поскольку ее курс — 13 за доллар.
Суммарное действие кризиса может в клочья порвать украинские финансы. Грядут и другие осложнения. Украина должна погасить облигации на 3 млрд долларов, которые купила Россия для поддержки прежнего промосковского правительства Виктора Януковича. Россия структурировала этот заем как обычные еврооблигации, но с одной важной оговоркой. Если уровень долга к ВВП Украины превысит 60%, что сегодня неизбежно, то Москва может потребовать немедленного погашения. Из-за положения о перекрестном неисполнении обязательств Киев не может отдельно прекратить выплаты по этим облигациям, что дает Путину мощное средство экономического давления на Украину.
В опасности и те экономические реформы, проведения которых требует МВФ в качестве условия предоставления помощи. Яценюк пригрозил уйти в отставку после того, как не смог продавить несколько необходимых законов. Парламент мгновенно сделал поворот на 180 градусов, однако эта запутанная ситуация подчеркивает трудности с реализацией мер экономии и управления.
Украина и в прошлом отвратительно выполняла условия других программ, а эта является намного более амбициозной. Однако на этой неделе Киев попросил к концу года выплатить ему вместе два следующих транша МВФ на 2,2 млрд долларов.
Генеральный директор Dragon Capital Томас Фиала прогнозирует, что если к осени конфликт стихнет, программа МВФ останется в целости и сохранности. Он утверждает, что если не считать займы Украины, ее соотношение задолженности и ВВП по-прежнему невелико, и доступ к рынкам облигаций можно будет восстановить.
Если боевые действия в ближайшее время стихнут, и угроза прямой интервенции со стороны России исчезнет, рост доверия, увеличение частных инвестиций и восстановление на востоке могут принести экономические «мирные дивиденды». Запад страны по-прежнему довольно стабилен. Хотя один из его заводов горит, Андреас Рикмерс, возглавляющий в Cargill европейское отделение зерновых и масличных культур, говорит: «Cargill работает в Украине более 20 лет, и мы не собираемся уходить».
Когда противостояние с Яценюком вынудило украинский парламент принять закон, необходимый для реализации программы МВФ, он пообещал, что страна не последует примеру Аргентины и не откажется платить по долгам.
«Сегодня есть две новости. Первая — это дефолт в Аргентине. Вторая — что на Украине дефолта нет и не будет», — заявил он под аплодисменты депутатов.
Источник: Financial Times

Более подробно читайте здесь: IPnews

---

---